Fossett verdween begin september 2007 en toen een langdurige zoektocht niets opleverde werd hij in februari officieel doodverklaard. Volgens een woordvoerder van de Nationale Raad voor Vervoersveiligheid (NTSB) zijn in de wrakstukken menselijke resten gevonden. Ook werden wat persoonlijke eigendommen van Fossett aangetroffen. Volgens de politie in Mammoth Lakes, in de buurt waarvan het wrak is gevonden, moet het lichaam van Fossett al kort na het ongeluk zijn opgegeten door dieren.De wrakstukken werden woensdagavond vanuit de lucht gelokaliseerd in Inyo National Forest. Er werd een zoektocht naar het vliegtuig ondernomen nadat een wandelaar in het gebied de vliegvergunning en twee identiteitskaarten van Fossett had gevonden. Volgens de politie is het vliegtuigje waarschijnlijk in volle vaart tegen een berg gevlogen. De romp spatte daarbij uiteen. De motor van het toestel lag enkele honderden meters verderop.

De 63–jarige Fossett verdween nadat hij op 3 september 2007 met een eenmotorig vliegtuigje was opgestegen van de ranch van hotelmagnaat Barron Hilton in Nevada. Hij zou een pleziervlucht naar Californië maken. Fossetts vrouw Peggy zei donderdag dat de vondst van het wrak haar na een jaar van onzekerheid over het lot van haar man mogelijk enige verlichting zal brengen.

De avonturier en miljonair Fossett, die als beurshandelaar in Chicago een fortuin vergaarde, vloog in 2002 als eerste in zijn eentje in een ballon rond de aarde. De ballon legde de 31.265,85 kilometer om het zuidelijk halfrond in twee weken af. Aan het record gingen vijf soms spectaculaire en schrikbarende mislukkingen vooraf. In 2005 vloog Fossett als eerste alleen in een vliegtuig om de aarde zonder te tanken. En dat zijn nog maar een paar van zijn records. Hij zwom ook het Kanaal over (1985), deed mee aan een sleehondenwedstrijd (1992) en racete in Le Mans (1996).