Elsam, de grootste producent van stroom en warmte in Denemarken, moet volgens de plannen fuseren met het staatsolie- en gasconcern Dansk Olie-og Naturgas (Dong). Dat heeft al een belang van ruim 20 procent in Elsam. Vattenfall, ook een staatsbedrijf, lijkt erop te gokken dat de aandeelhouders (regionale stroombedrijven) liever snel geld zien uit Zweden dan jaren te wachten op het rendement van een fusie met Dong.

Vattenfall is de afgelopen jaren door een reeks overnames in Duitsland, Finland en Polen uitgegroeid tot de op vier na grootste stroomproducent in Europa. Het bedrijf heeft ongeveer 6 miljoen klanten. In 2003 bedroeg de jaaromzet 12 miljard euro. Uit Duitsland kwam 7,1 miljard euro, goed voor de derde plaats in dat land.

Elsam had in 2003 een omzet van 7,5 miljard kroon (1 miljard euro). Het bedrijf heeft 22 warmte- en krachtcentrales, 500 windturbines en toegang tot meer dan 500.000 klanten in de regio Kopenhagen. Elsam is ook actief in enkele andere landen.

Vattenfall biedt 1250 Deense kroon per aandeel in contanten voor 67 procent van de aandelen van Elsam, op voorwaarde dat het lukt ten minste een derde van alle aandelen te verwerven. Daarmee wordt het hele bedrijf gewaardeerd op 25 miljard kroon (3,35 miljard euro). Vattenfall heeft ook nog een alternatief bod gedaan van 1450 kroon per aandeel, maar daarvan is 300 kroon afhankelijk van een aantal voorwaarden.