Afgelopen kwartaal viel vooral de bescheiden rol van centrale banken op, stelde BIS-hoofdeconoom Claudio Borio. In plaats van alleen te reageren op de woorden en maatregelen van centrale bankiers, leken marktpartijen volgens hem zelf het heft in handen te nemen. Het moet echter nog blijken of er nu ook sprake is van een definitieve verschuiving, stelt de BIS, die fungeert als samenwerkingsverband van ’s werelds belangrijkste centrale banken.

Sinds de verkiezing van Trump zijn obligatierentes wereldwijd stevig opgelopen en hebben aandelenmarkten een forse opmars ingezet. Beleggers anticiperen daarmee volgens de BIS op de door Trump beloofde overheidsinvesteringen, die de economische groei in de VS een flinke stimulans moeten geven.

De markten staan hoe dan ook nog voor een hobbelige weg, ook als de rente structureel hoger blijft dan de afgelopen jaren, waarschuwde Borio wel. Hij wees er daarbij op dat de rentes ondanks de recente stijgingen historisch gezien nog altijd zeer laag zijn.

Het grootste gevaar ziet de BIS momenteel in het protectionisme, dat wereldwijd steeds meer vorm lijkt te krijgen. „Dat levert geen winnaars op, alleen verliezers”, aldus Borio. „Wereldwijd lagere groei met een mogelijk hogere inflatie is voor niemand goed.”