De stijging is opmerkelijk, daar de inflatie in 2003 met slechts 1,9 procent omhoogging. Hoewel een groei van 3,3 procent nog relatief gematigd is, betekent het toch dat veel Amerikaanse werknemers er eind december slechter uit toe dan een jaar daarvoor. Wanneer men de stijging voor het gemiddelde loon corrigeert met de inflatie, gaan werknemers er 0,7 procent op achteruit.

„Hoewel wij nu een solide economisch herstel beleven, gekoppeld aan een groei van de arbeidsproductiviteit, blijven veel werknemers toch achter”, aldus econoom Jared Bernstein van het Economic Policy Institute in Washington. De Federal Reserve maakt zich overigens zorgen over de arbeidsproductiviteit, die de laatste zes maanden minder snel is gegroeid.

Van 2001 tot 2003 groeide de arbeidsproductiviteit met 4,2 procent. Dat betekent dat loonstijgingen van 3 tot 4 procent volledig werden opgevangen door de productiviteitsverhoging. Daardoor bleef het prijsniveau stabiel. Als de arbeidsproductiviteit echter blijft afnemen, kunnen loonstijgingen alleen gecompenseerd worden door het verhogen van de prijzen, waardoor inflatiedruk ontstaat, aldus de Fed.