Druk op verzekeraars door zorgen over kapitaal
AMSTERDAM (ANP). Verzekeraars Delta Lloyd en Aegon zagen deze week een flink deel van hun beurswaarde verdampen na de publicatie van hun kwartaalresultaten. Beleggers maken zich vooral zorgen over de kapitaalpositie van de verzekeraars, die last hebben van de aanhoudend lage rente en de onrust op de financiële markten.
Delta Lloyd zag deze week bijna 30 procent van zijn beurswaarde verdampen. Aegon verloor donderdag in de ochtendhandel zo’n 6 procent. Daardoor verdampten bij de twee honderden miljoenen aan beurswaarde.
Bij beide verzekeraars vielen vooral tegenvallende signalen over de kapitaalbuffers in slechte aarde. Als die te laag worden moeten verzekeraars hun kapitaal versterken, bijvoorbeeld door aandelen uit te geven of de uitbetaling van dividend te beperken. Zo moet worden voorkomen dat ze verplichtingen aan klanten niet meer kunnen voldoen.
De moeizame ontwikkeling van het kapitaal van de verzekeraars past bij waarschuwingen van De Nederlandsche Bank (DNB) en het Internationaal Monetair Fonds (IMF), dat de zeer lage rente de winstgevendheid van verzekeraars steeds verder aantast. Daardoor zou vooral de positie van levensverzekeraars zorgwekkend zijn geworden.
De lage rente zadelt verzekeraars met verliezen op, die hun financiële positie uitholt. Bij een dalende rente wordt het namelijk steeds moeilijker voor een verzekeraar om aan de langlopende verplichtingen aan klanten te voldoen. Uit stresstesten bleek die kwetsbaarheid al, maar de rente is sindsdien destijds nog verder gedaald dan daarbij werd aangenomen.
Verzekeraars moeten vanaf volgend jaar zien te voldoen aan strengere regels, die naar aanleiding van de financiële crisis zijn opgesteld. De prognoses die Delta Lloyd en Aegon deze week op dat vlak gaven werden in de markt niet enthousiast onthaald. Volgens analisten van Rabobank zitten beide bedrijven met hun ramingen lager dan concurrenten uit de Benelux als Ageas, NN Group en Achmea.
Ook op basis van de huidige regels ging de kapitaalpositie van beide bedrijven vorig kwartaal achteruit. Delta Lloyd en Aegon schreven de daling toe aan de ongunstige marktontwikkelingen. De crisis rond Griekenland drukte de tienjaarsrente naar ongekend lage niveaus, terwijl aandelenkoersen onderuit gingen.
Delta Lloyd wees er daarbij op dat de solvabiliteit in juli weer verbeterde. Aegon stelde dat de kapitaalpositie ondanks alle onrust sterk is gebleven en verhoogde als bewijs zijn dividend.
