De beslissing, tijdens het maandelijkse beraad van de directie en de nationale bankpresidenten, vormde voor de financiële markten geen verrassing. Uit de toelichting van president Trichet blijkt dat de monetaire autoriteiten bezorgd zijn over de opwaartse lijn van de inflatie. De prognose voor de geldontwaarding in 2005 is opgetrokken van 1,8 naar 2 procent. Voor dit jaar ligt een niveau van 2,2 procent in het verschiet.

De gang van zaken aan dit front zou een verhoging van de rente rechtvaardigen, maar die maatregel maakt de euro aantrekkelijker en stuwt daarmee de toch al als te hoog ervaren koers van de gemeenschappelijke munt verder op. Trichet herhaalde dat de daling van de dollar van de laatste tijd, met als spiegelbeeld de stijging van de waarde van het Europese betaalmiddel, „niet welkom” is. Hij zinspeelde niet op mogelijke interventies om de bewegingen in de valutasfeer te corrigeren.

De ECB heeft de verwachting voor de economische groei naar beneden bijgesteld. Hij schat de omvang ervan in het eurogebied voor dit jaar op 1,8 procent en voor volgend jaar op 1,9 procent. Eerder ging hij uit van respectievelijk 1,9 en 2,3 procent.

Volgens Trichet blijven de voorwaarden voor een voortgaande expansie gehandhaafd, maar wijzen de indicatoren erop dat er in de tweede helft van dit jaar sprake is van een gematigder tempo dan in de eerste zes maanden. De oplopende olieprijs speelt daarbij een voorname rol. Ook de OESO, de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling, heeft de raming voor 2005 neerwaarts aangepast tot 1,9 procent.