Dat stelt de Griekse econoom Lucas Papademos, voormalig bestuurder van de Europese Centrale Bank (ECB), in een gisteren gepubliceerd artikel in het Griekse tijdschrift To Vima.

Om de Griekse schuldenberg tot houdbare proporties terug te dringen, willen EU-regeringsleiders dat banken gaan afschrijven op uitstaande schulden aan het land. Volgens de laatste plannen zouden banken bereid moeten zijn om zeker 50 procent van de schulden kwijt te schelden, wat aanzienlijk meer is dan de afschrijving van 21 procent waarover afgelopen zomer nog overeenstemming werd bereikt.

Volgens Papademos zullen echter „de potentiële economische voordelen van een schuldherstructurering (een zogenoemde haircut, red.) kleiner zijn dan vaak wordt voorspeld en brengt de procedure belangrijke gevaren voor Griekenland en de eurozone” met zich mee.

Papademos, adviseur van de Griekse premier George Papan­dreou, wijst er in zijn artikel op dat slechts 40 procent van de Griekse schuldenlast in handen is van buitenlandse investeerders. Een afschrijving van 50 procent daarop laat daardoor slechts 20 procent van de Griekse schulden verdwijnen.

Van het overige deel van de Griekse staatsschuld is bijna een derde in handen van Griekse investeerders, zoals banken en pensioenfondsen. Die moeten bij grote verliezen uit de brand worden geholpen door de overheid, die daar geen geld voor heeft.

De rest van de schuld ligt bij buitenlandse overheden en het Internationaal Monetair Fonds. Door „politieke en wettelijke redenen” kan dat deel ook niet worden meegenomen bij een herstructurering, aldus Papademos.

Ook de Nederlandse monetair econoom Lex Hoogduin wees gisteren op de risico’s van een grotere bijdrage van banken aan de noodsteun voor Griekenland. „Het kan, maar het is waarschijnlijk riskanter en in potentie duurder dan extra steun door de overheden.”

Volgens Hoogduin, voormalig directeur van De Nederlandsche Bank (DNB), voedt een grotere afschrijving op de Griekse schulden de twijfels over de kracht van de Europese banken. Daarnaast kan het investeerders het idee geven dat ook andere eurolanden niet aan hun verplichtingen zullen voldoen.

Om een grotere bijdrage te kunnen leveren aan de oplossing van het Griekse schuldenprobleem hebben banken hogere buffers nodig. Dit weekeinde bleek al bij de Europese top over de schuldencrisis dat diverse Europese banken hun kapitaalreserves zullen moeten versterken om aan de scherpere eisen te voldoen. De ministers van Financiën zouden het erover eens zijn dat de buffers van de banken zeker 9 procent van hun uitstaande verplichtingen moeten bedragen.

De Nederlandse banken Rabobank en ING stelden gisteren in een reactie voor zichzelf geen problemen te voorzien door de mogelijk strengere eisen aan de kapitaalbuffers. „We moeten de definitieve besluiten nog afwachten, maar we zitten in elk geval ruim boven de grens van 9 procent”, aldus de woordvoerder van Rabobank. Ook de zegsman van ING wees erop dat de kapitaalratio van zijn bank hoger is dan 9 procent. „We hebben in de afgelopen maanden ook maatregelen genomen die het kapitaal verder versterken.”

Volgens ingewijden moeten de banken waarvan het kapitaal niet voldoet, in de periode tot juli 2012 ruim 100 miljard euro zien op te halen. Dat bedrag moet in eerste instantie op de markt worden gezocht. Als dat niet lukt, moeten overheden bereid zijn bij te springen. Een groot deel van de betreffende banken komt echter uit de landen die al financiële noodhulp ontvangen, waardoor een andere oplossing noodzakelijk lijkt.