Het ESM moet in 2013 de permanente opvolger worden van het huidige noodfonds EFSF. In het permanente noodfonds moet ongeveer 750 miljard euro beschikbaar zijn voor eurolanden met financiële problemen. Daarvan komt naar verwachting 250 miljard euro van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Critici vinden echter dat het fonds te klein is om grote landen als Italië bij te kunnen staan.

De leiders van de eurolanden zijn verdeeld over het vergroten van het permanente fonds. Zij spraken in juli wel af het fonds in staat te stellen om obligaties van eurolanden op te kopen. Noonan riep de andere eurolanden op die afspraken snel door te voeren.