„Veel meer kan de ECB niet doen”

De ECB verlaagde opnieuw de rentetarieven, onder meer in de hoop dat banken geld niet ‘werkloos’ bij de centrale bank stallen maar via leningen aan bedrijven en particulieren investeren in de economie.

Maar de rentetarieven waren al heel laag en veel effect lijkt dat niet te hebben gehad. Integendeel, aldus de hoogleraar, de economie in de eurozone staat er slechter voor dan vóór de vorige verlaging begin juni.

Dat de ECB toch de rente verder heeft verlaagd, moet volgens hem dan vooral worden gezien als een poging de inflatie aan te jagen. Die schommelt al enige tijd rond een verontrustend laag niveau. Dat kan leiden tot deflatie, een periode van aanhoudende prijsdalingen die fnuikend is voor de economische groei.

„Het lijkt erop dat Draghi erop gokt dat de renteverlaging leidt tot waardeverlies van de euro”, aldus Eijffinger. Want als de euro minder waard wordt, worden geïmporteerde goederen duurder en dat kan de inflatie oppeppen. „Maar dat is tricky, want wisselkoersen hangen van veel meer factoren af en die liggen buiten de invloedssfeer van de ECB.”

Van het door de ECB aangekondigde opkoopprogramma van zogenoemde herverpakte leningen, een maatregel die ook is bedoeld om de kredietverlening te stimuleren, verwacht Eijffinger ook weinig. Draghi maakt in oktober de omvang van het programma bekend. „Dan praat je over maximaal 500 miljard euro. Dat zet geen zoden aan de dijk.”

Wat dan wel? Eijffinger: „Wat de ECB doet, kan geen kwaad. Maar de echte oplossing is, dat landen in de eurozone serieus aan de slag gaan met het hervormen van hun economieën, met Frankrijk en Italië voorop. Dat was in zijn slotwoord ook de boodschap van Draghi: de bal ligt bij de nationale regeringen.”

„Veel meer kan de ECB niet doen”

Economie

RD.nl in uw mailbox?