Er waren in deze op zich rustige week verschillende macro-economische ontwikkelingen te melden. Afgelopen maandagmiddag bleek dat de Chicago-inkoopmanagersindex tegen de marktverwachting in naar 51,3 punten was gedaald. De index kwam hiermee nog net boven de grens van 50 punten, de scheidslijn tussen groei en krimp, tot stilstand. Positief was echter wel dat de index voor de tweede maand achtereen boven deze 50 punten eindigde.

Dinsdagmiddag kwam er wederom teleurstellend macro-economisch nieuws vanuit de VS. Op oudejaarsdag bleek dat de Amerikaanse consumenten niet al te optimistisch het jaar 2002 hebben afgesloten.

Hoewel de maand december veelal als de feestmaand van het jaar wordt gezien, daalde het Amerikaanse consumentenvertrouwen behoorlijk. Op een lichte stijging gedurende de maand november na nam het vertrouwen van de Amerikaanse burgers de afgelopen zeven maanden alleen maar af.

Het was voornamelijk de inschatting van de huidige situatie die de maand december trof. Vooral het werkloosheidsspook ondermijnt het vertrouwen onder de consumenten en bedreigt hiermee de bestedingsbereidheid van de Amerikaanse gezinnen. Ook spelen de spanningen rond een eventuele oorlog in Irak en de opgelopen spanning rond Noord-Korea nog altijd een rol. Zolang de inkomenspositie van de Amerikaanse gezinnen echter niet verslechtert, zal een afnemend vertrouwen geen substantieel effect hebben op de consumentenbestedingen.

Dat de Chicago-inkoopmanagersindex niet altijd een goede voorspeller is voor de nationale inkoopmanagersindex bleek donderdag. Terwijl was gerekend op een slechts lichte toename, steeg de inkoopmanagersindex in de VS aanzienlijk. Dit was voornamelijk het gevolg van de ontwikkeling van de index voor nieuwe orders, die werkelijk explodeerde en toenam met bijna 15 punten.

Vooralsnog heeft Europa te kampen met een stugge inflatie. Ondanks een tegenvallende economische ontwikkeling zakken de consumentenprijzen in Europa niet onder de bovenkant van de doelstellingszone van de ECB. Vrijdag bleek dat in de maand december de prijsstijging in Europa wederom boven de 2 procent uitkwam.

Volgende week donderdag wordt in Duitsland het werkloosheidscijfer voor de maand december gepubliceerd. De inflexibele arbeidsmarkt bij onze oosterburen wordt vaak genoemd als een van de structurele zwakten van de Duitse economie en eveneens als een van de redenen van het huidige, zeer moeizame economische herstel.

De Duitse arbeidsmarkt blijkt niet in staat de grote hoeveelheid werklozen als gevolg van de huidige economische tegenwind op te vangen. In november liep de werkloosheid op naar 10 procent van de beroepsbevolking en gezien de moeizame conjunctureel ontwikkeling verwacht Stroeve ook niet voor eind 2003 een substantiële verbetering op de Duitse arbeidsmarkt.

Later op de donderdag beslist zowel de Bank of England als de ECB over haar rentetarieven. Naar verwachting zal de Bank of England haar monetaire beleid niet aanpassen. Een overspannen huizenmarkt weerhoudt de Bank of England van een renteverlaging. Ook is de noodzaak voor een monetaire stimulering in het Verenigd Koninkrijk gering. De Britse economie ontwikkelt zich in vergelijking met die in de overige G-7-landen voorspoedig.

Na de recente renteverlaging met 50 basispunten door de ECB zal president Duisenberg waarschijnlijk eerst de effecten van de al genomen maatregelen afwachten, om later in het jaar bij een verdere verslechtering van de Europese economie alsnog in te kunnen grijpen.

Vrijdag volgt zowel het hoogtepunt als het slotstuk van de macro-economische week: het Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Het laatste jaar kan de Amerikaanse arbeidsmarkt geen richting kiezen. Onverwachte dalingen van de werkloosheid worden de volgende maand weer gevolgd door een teleurstellend arbeidsmarktrapport.

Nadat de Amerikaanse werkloosheid het gehele jaar 2001 sterk is opgelopen, schommelt ze nu al ruim een jaar tussen de 5,5 en 6,0 procent. Voor de maand december wordt gerekend op een onveranderde werkloosheid.

In de nieuwjaarsweek was het traditiegetrouw erg rustig op de beurs. Er was weinig aandelennieuws dat de markt in beweging zette. In het oude jaar daalde de AEX-index met lage volumes tot onder de belangrijke 320-puntengrens. Tijdens de eerste handelsdag van het nieuwe jaar steeg de Amsterdamse graadmeter echter al weer fors met bijna 15 punten tot 337,26.

Op maandag werd bekend dat de NMa de vijf Nederlandse mobiele operators boetes van in totaal 88 miljoen euro oplegt vanwege prijsafspraken (het gelijktijdig verlagen van subsidies op mobieltjes). De hoogste boetes waren voor KPN en Vodafone-Libertel met respectievelijk 31 miljoen en 24 miljoen euro. Of de boetes daadwerkelijk betaald worden of dat de bedrijven nog in beroep gaan, is nog niet duidelijk. Met name het aandeel Vodafone-Libertel reageerde negatief op de berichten.

Ook op maandag werd de fusie tussen de voormalige concurrenten CMG en Logica afgerond. Aandeelhouders CMG hebben 0,4827 nieuwe aandelen LogicaCMG ontvangen voor 1 oud aandeel CMG, terwijl de aandelen Logica 1 op 1 zijn overgegaan naar aandelen LogicaCMG. De nieuwe aandelen hebben een beursnotering in zowel Londen als Amsterdam, waar LogicaCMG in de AEX-index is opgenomen.

Komende week presenteert Ahold op dinsdag voorbeurs de omzetcijfers over het afgelopen boekjaar. Ondanks de consolidatie van Bruno’s en Alliant in het vierde kwartaal verwacht Stroeve slechts een beperkte omzetgroei. Dit wordt veroorzaakt door valuta-effecten, het verlies van klanten bij US Foodservice en de harde concurrentie bij de retaildivisie in de VS. Naar verwachting komt de omzet in het vierde kwartaal uit op 16,9 miljard euro (+0,7 procent) en zal de totale omzet over 2002 72,2 miljard euro (+8,5 procent) bedragen.

Deze rubriek komt tot stand in samenwerking met Effectenbank Stroeve.