Hoewel Bouygues een hogere prijs biedt, voert Vivendi exclusieve onderhandelingen over een verkoop aan Altice, een internationaal actief kabelbedrijf dat genoteerd is aan de beurs in Amsterdam. Daarbij gaf tot dusver de doorslag dat een overname door Altice waarschijnlijk op minder concurrentiebezwaren stuit.

Bouygues geeft Vivendi nu de keuze uit twee voorstellen. Het ene bod bestaat voor een groter deel uit contanten, het andere wordt voor een groter deel voldaan in aandelen in het fusiebedrijf. In het tweede geval geeft Bouygues garanties voor de waarde van het belang dat Vivendi overhoudt.

Daalt de waarde van het belang van 43 procent tot onder de 3,3 miljard euro, dan past Bouygues het verschil bij zolang de waarde niet onder de 2,3 miljard euro zakt. Een eventuele stijging van de waarde van het belang is geheel voor Vivendi. In dit voorstel betaalt Bouygues 11,3 miljard euro in contanten.

Bij het alternatieve bod krijgt Vivendi 13,15 miljard euro in contanten en een belang van 21,5 procent in het nieuwe bedrijf. Met de keuzemogelijkheid komt Bouygues naar eigen zeggen tegemoet aan de wens van sommige aandeelhouders van Vivendi. Beide biedingen gelden tot 25 april.

Altice biedt 11,75 miljard euro in contanten. Daarnaast krijgt Vivendi een belang van 32 procent in de combinatie van dochterbedrijf Numericable met SFR, dat overigens kleiner zal zijn dan het bedrijf dat onstaat bij samenvoeging van SFR met de telefoniedivisie van Bouygues. De periode waarin exclusief onderhandeld wordt loopt eind deze week af.