„Waarom niet ook andere hypotheken? In het verleden investeerde pensioenfondsen ook in Spaans vastgoed, waarom dan niet in onze hele woningmarkt”, vraagt Boelhouwer zich af. Hypotheken met Nationale Hypotheek Garantie (NHG) zijn volgens de hoogleraar vrijwel risicoloze beleggingen voor de fondsen, maar ook aan hypotheken zonder deze garantie kleven weinig risico’s. „Ik ken geen hypotheek die zo zeker is als in Nederland, dat kan je niet vergelijken met landen als Ierland en Spanje”, aldus Boelhouwer.

Hij reageerde daarmee op voorstellen van verkenner Kees van Dijkhuizen om pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen een grotere rol te geven bij het verstrekken van hypotheken. Een nadeel van de NHG-hypotheken is volgens de hoogleraar dat de pensioenfondsen waarschijnlijk genoegen moeten nemen met een lager rendement. „Met hypotheken zonder garantie kan een hogere risicopremie in rekening worden gebracht.”

Toch is Boelhouwer wel voorstander voor de financiering van hypotheken door pensioenfondsen, mede omdat daardoor de hypotheekrente omlaag kan.