Misschien was het omdat Ajax een beursgenoteerde onderneming is. Of omdat de organisatoren een massale toevloed van beleggers verwachtten. In ieder geval hield effectenbank Binck haar jaarlijkse paneldiscussie in een van de zalen van de Amsterdam Arena, het thuishonk van de voetbalclub. Met als thema ”Economisch herstel nabij: …valse hoop of reële verwachting?”.

In de kranten staan juist de laatste paar maanden voorzichtig optimistische geluiden omtrent de economie in Amerika, Japan en Duitsland. Toch denken alle vier panelleden -beleggingsdeskundigen die graag via radio en televisie aan de weg timmeren- dat het allemaal nog niet zo gladjes gaat.

Theo Kraan, directeur effectenbedrijf bij CenE Bankiers, houdt de 200 ademloos luisterende aanwezigen voor dat de Amerikaanse regering er alles aan heeft gedaan om de economie op gang te brengen. „Bush heeft de belastingen met een geweldig groot bedrag verlaagd en de rente is tot een historisch laag niveau omlaaggebracht. De angst is nu of de economische groei langs deze weg wel houdbaar is.” Kraan verwacht daarom dat die expansie zal afvlakken. Dit begint nu ook door te dringen tot de „te optimistische belegger.”

Analist Kees de Kort van vermogensbeheerder AFS Capital doet er nog een schepje bovenop. Hij wijst op de groeiende onevenwichtigheden in de VS: het gat op de overheidsbegroting en het handelstekort. „Beide gaan richting de 500 miljard dollar. Het buitenland financiert die tekorten. Hoe lang zijn andere landen nog bereid dat te doen”, vraagt De Kort zich af.

Hoe moet de Amerikaanse economie dan weer in het rechte spoor komen? Die vraag ontlokt Willem Okkerse, uitvinder van een nieuw beoordelingssysteem voor bedrijven, de spontane uitroep: „Dat kan niet!” Grote hilariteit in de zaal.

Volgens De Kort vereist dat „hele pijnlijke ingrepen.” Er speelt zich aan de overkant van de oceaan een Griekse tragedie af die moet uitlopen op een dramatische ontknoping, meent hij. Kraan ziet het overigens wat minder somber in. Ook in de jaren zeventig leefden de VS al boven hun stand. Volgens hem is het duidelijk dat herstel van het vertrouwen niet van de Amerikaanse consumenten kan komen die al veel schulden hebben. De opleving moet bij de bedrijven beginnen doordat ze weer durven te investeren. „Voorlopig doen ze dat echter niet, want er is nog steeds overcapaciteit.”

De heren zijn het er in ieder geval over eens dat de beurs voorlopig geen grote koersexplosies zal laten zien. Technisch analist Royce Tostrams van de Tostrams Groep: „Op een mooie, stralende dag als deze zie je misschien heel in de verte een stand van de AEX-index van 400 punten. Voorlopig zie ik de markt bewegen tussen de 200 en 370 punten. Jazeker, ook een daling tot onder de 250 punten reken ik opnieuw tot de mogelijkheden. Dat klinkt somber, maar ik ben niet somber. Ook nu zijn er goede kansen voor beleggers.”

Bovengemiddelde rendementen van 10 tot 12 procent op aandelen zijn voorlopig voorbij, menen de vier deskundigen. „Als je heel voorzichtig bent en geen fouten maakt, haal je 6 procent.” De belegger moet het zoeken in kwalitatief goede aandelen en vooral spreiding -geografisch, in sectoren en in soorten beleggingen.

Als Tostrams echter goudfondsen onder de aandacht brengt, schampert De Kort: „Je kunt net zo goed in blauwe stenen beleggen.” Zegt Tostrams dat de belegger „boven op de markt moet zitten en intensief de beurs moet volgen om z’n kansen te pakken”, dan vindt Okkerse twee keer handelen per jaar genoeg: „Bij de presentatie van jaar- en halfjaarcijfers.”

De voorspellingen van de AEX-stand over een jaar zijn terughoudend. Okkerse en De Kort houden het op ruim 300 punten, Tostrams op het huidige niveau en Kraan op 348,40 punten.

Is de boodschap overgekomen? Een oudere heer in krijtstreep gekleed: „Ik ga hier voor de aardigheid naar toe. Het zal mijn beleggingsstrategie niet beïnvloeden. De beurs is toch één brok emotie.”