Twijfel aan nut kwartaalverslagen groeit
De twijfel aan het nut van kwartaalcijfers neemt toe. Het publiceren daarvan is volgens de nieuwe Europese boekhoudregels IAS vanaf 2005 verplicht. Tijdens het World Economic Forum in het Zwitserse Davos zetten ook financiële coryfeeën als Josef Ackerman van Deutsche Bank en John Thain van Goldman Sachs vraagtekens.
De verplichting om te komen met kwartaalverslagen moedigt kortetermijndenken aan. Volgens Ackermann kan de drang om „met goede cijfers te komen zelfs leiden tot,verkeerd’ gedrag” bij de leiding van ondernemingen.
De Amsterdamse effectenbeurs was lange tijd een warm voorstander van kwartaalberichten. Directeur George Möller van Euronext, de fusiebeurs waartoe Amsterdam nu hoort, heeft nu echter ook twijfels. Enige tijd geleden wees hij op de komende verplichting tot publicatie, waarbij ondernemingen ook hun activa telkens moeten herwaarderen.
Voor bedrijven met grote aandelenbelangen zoals financiële instellingen leidt dit tot grote schommelingen in het resultaat. „Ik vraag me af of beleggers wel altijd gebaat zijn bij een dergelijke continue herwaardering van bezittingen, die soms jaren niet worden verkocht.”
In Davos aanwezige grote beleggers wezen erop dat de verplichting tot publicatie van kwartaalcijfers in de VS schandalen als rond Enron niet hebben voorkomen. Kwartaalrapporten moedigen volgens hen kortetermijndenken aan, omdat directies gebiologeerd raken door het tijdstip van de volgende publicatie.
ABN Amro publiceert sinds 2001 kwartaalcijfers. Volgens de bank tot waardering van de aandeelhouders. „Ze krijgen nu ieder drie maanden inzicht in de gang van zaken, dat leidt tot meer transparantie”, benadrukt een woordvoerder van de bank.
Wel ziet ook hij de nadelen van kwartaalberichten. „Teveel focussen op de kwartalen zorgt ervoor dat de lange termijn uit het oog wordt verloren.” Dat kan ondervangen worden door een doelstelling voor meerdere jaren. Zo heeft ABN Amro de ambitie om over enkele jaren de top-5 van een zelfgekozen groep conurrenten te bereiken. Op dit moment staat de bank nog op 12. „Onze kwartalen moeten altijd in dat licht bezien worden.”
Dat grote bankiers nu hun vraagtekens zetten bij de presentatie van kwartaalcijfers, is voor ABN Amro geen reden daar op korte termijn iets aan te veranderen. „We luisteren zelf heel goed naar de behoeften van de markt. Ik kan niet zeggen of we altijd kwartaalcijfers zullen presenteren, maar er is nu geen aanleiding voor ons om af te wijken van ons beleid.”
