Oygard studeerde economie aan de universiteit van Oslo en werkte onder meer op het Noorse ministerie van Financiën en op de Noorse centrale bank. Zijn benoeming volgt op een donderdag aangenomen wet die stelt dat de IJslandse centralebankpresident een afgestudeerd econoom moet zijn. Oddsson is dat niet.De 61–jarige Oddsson ligt al maanden onder vuur. Hij wordt mede verantwoordelijk gehouden voor de ernstige crisis waarin het IJslandse bankwezen zich bevindt. Oddsson heeft, ondanks zware politieke druk, steeds geweigerd om op te stappen. Maar door de nieuwe wet is hij nu automatisch ontslagen.

De belangrijkste IJslandse banken moesten in oktober vorig jaar worden genationaliseerd nadat zij zich niet meer staande konden houden in de storm op de financiële markten. De IJslandse bankencrisis was ook in Nederland voelbaar. Spaarders bij de internetspaarbank Icesave moesten maanden op hun geld wachten.