De eerste helft van de week werd gekenmerkt door positief nieuws met betrekking tot de Duitse economie. Maandag gepubliceerde cijfers gaven aan dat de Duitse fabrieksorders in augustus tegen de marktverwachting in waren gestegen, met name als gevolg van een stijging van de orders voor kapitaalgoederen. Vooral vanuit het buitenland werden veel orders geplaatst.

De op dinsdag uitkomende werkloosheidscijfers waren eveneens beter dan verwacht. Waar gerekend werd op een toename van de werkloosheid met 16.000 personen, bleek in september sprake te zijn geweest van een lichte daling. Woensdag ten slotte werd -opnieuw tegen de marktverwachting in- een stijging van de industriële productie gemeld. Vooral in het door overstromingen getroffen oosten van het land was de productie in augustus sterk gestegen. De cijfers verminderden de vrees voor een hernieuwde recessie van de Duitse economie. De rest van dit jaar zal de economische ontwikkeling naar de verwachting van Stroeve nog zeer gematigd blijven, om in de loop van 2003 door een sterkere export te versnellen.

Woensdag maakte president Bush met behulp van een gerechtelijk bevel een einde aan de stakingsacties in havens aan de Amerikaanse westkust. De elf dagen durende sluiting van haventerreinen zal naar verwachting nog tot in november voelbaar zijn bij bedrijven die afhankelijk zijn van de import vanuit Oost-Azië. Met name de auto-industrie is door de acties getroffen.

De Europese Commissie stelde donderdag de prognose voor de economische groei in de eurozone in het derde kwartaal licht neerwaarts bij. Voor de laatste twee kwartalen van het jaar gaat de Commissie nu uit van een groei van 0,2 à 0,5 procent, in grote lijnen hetzelfde (gematigde) groeitempo als in de eerste helft van het jaar.

ECB-president Duisenberg gaf dezelfde dag aan voor 2003 een versnelling van de groei in de eurozone te verwachten, die met name gesteund zou moeten worden door de particuliere consumptie. De monetaire topman zag in de stijging van de olieprijs en de dalende aandelenkoersen risico’s voor deze verwachting, maar voldoende reden voor een renteverlaging om het economisch herstel te steunen waren deze naar zijn mening blijkbaar niet. Verwijzend naar de inflatie en de loonontwikkeling hield Duisenberg -overigens geheel conform de verwachtingen- de officiële rentetarieven onveranderd.

De belangrijkere detailhandelsverkopen in de VS daalden in september flink, zo bleek gisteren, maar dit kwam door zwakke autoverkopen als gevolg van het aflopen van de gunstige kredietfaciliteiten in de voorgaande maand. Exclusief auto’s was sprake van een lichte stijging. Dissonant aan het einde van deze week met per saldo positief macro-economisch nieuws was een sterke daling van het consumentenvertrouwen in de VS. Het betrof de vijfde maand op rij dat de University of Michigan een daling meldde.

Komende donderdag is de meest interessante dag wat betreft macro-indicatoren. De industriële productie in de eurozone is gelet op de Duitse cijfers waarschijnlijk tamelijk sterk toegenomen, maar de onderliggende trend is nog steeds niet meer dan die van een gematigd herstel. De om kwart over drie verschijnende cijfers voor de Amerikaanse industrie zijn waarschijnlijk minder sterk, maar de trend is daar al gedurende langere tijd opwaarts. Gezien de stijgende orderontvangsten en de lage voorraadniveaus verwacht Stroeve dat het industriële herstel in de VS de komende tijd aan kracht zal winnen.

Op de aandelenmarkt was er de afgelopen week veel nieuws. Buhrmann gaf maandag opnieuw een winstwaarschuwing af. Redenen waren dalende omzetten in het derde kwartaal en een grote druk op de marges, die naar verwachting zal aanhouden in het vierde kwartaal. Het management durft geen verwachtingen meer af te geven voor 2002.

Dinsdag werd voorbeurs bekendgemaakt dat CMG en het Britse Logica in gesprek zijn over een mogelijke fusie. Drijfveren voor een fusie zijn kostenbesparingen en de geografische aanvulling van de beide bedrijven. Het klantenbestand van Logica kan bovendien waardevol zijn voor CMG. Als een fusie doorgaat, krijgen de CMG-aandeelhouders 40 procent in de nieuwe onderneming.

Eveneens dinsdag kwam het bericht dat Ahold putopties heeft verstrekt bij de participatie in een tweetal joint ventures. De uitoefening van de putopties is echter alleen relevant als de partners zich in 2004 willen terugtrekken uit de joint ventures (die overigens positieve resultaten boeken); bovendien geschiedt eventuele uitoefening tegen marktwaarde.

Goed nieuws over Ahold kwam deze week naar voren in een interview met topman Van der Hoeven: de onderneming ligt op schema om de doelstellingen omtrent omzet, winst en dividend voor het jaar te behalen.

Op woensdag was er slecht nieuws voor Akzo Nobel, dat het antidepressivum Ariza niet meer dit jaar kan introduceren omdat de benodigde aanvragen nog niet klaar zijn. De lancering wordt uitgesteld tot 2004. Nabeurs kwam het bericht dat Philips in de divisiestructuur gaat snijden. De Componentendivisie wordt opgeheven. Het onderdeel Optical Storage wordt gereorganiseerd en voorlopig niet bij een andere divisie ondergebracht. Mobile Displays wordt bij de Halfgeleiderdivisie ondergebracht. Diverse andere onderdelen, met een jaaromzet van circa 400 miljoen euro, worden in de verkoop gedaan.

Op donderdag werd door ABN Amro de winstprognose voor 2002 bevestigd tijdens een conferentie in Londen. Zowel voor de nettowinst als voor het dividend wordt verwacht dat deze ongeveer gelijk zullen zijn aan die in 2001. Komende dinsdag presenteert Philips de cijfers over het derde kwartaal. Stroeve voorziet een afboeking van 400 miljoen euro op het belang in Vivendi Universal en mogelijk komt er ook een afwaardering van 840 miljoen euro op het AtosOrigin-belang.

Stroeve verwacht dat de Halfgeleiders- en de Componentendivisie slechte resultaten laten zien, terwijl Medisch, DAP en Lighting goede resultaten zullen laten zien. Er wordt een kwartaalomzet verwacht van 7,86 miljard euro en een winst per aandeel (voor bijzondere items) van 0,16 euro.

Op woensdag komt er veel bedrijfsnieuws uit de Verenigde Staten: JPMorgan, IBM en Coca-Cola presenteren hun cijfers. Nokia komt donderdag met de kwartaalcijfers. Eveneens op donderdag komen Prudential, Microsoft en Danone met hun kwartaalcijfers. Op vrijdag komt Ericsson met de kwartaalcijfers.

Deze rubriek komt tot stand in samenwerking met Effectenbank Stroeve.