Daarvoor heeft het Leidse bedrijf nieuwe aandelen uitgegeven. Dat maakte Crucell dinsdag bekend.Analisten reageerden verbaasd op het voornemen de transactie te financieren door middel van een emissie. Crucell heeft ruim 120 miljoen euro in kas en zou de overname dus gemakkelijk contant kunnen betalen. Financieel directeur Leon Kruimer van Crucell gaf in een toelichting aan de kaspositie boven de 100 miljoen euro te willen houden om slagkracht te hebben bij onderhandelingen met grote farmabedrijven. „Het aannemen van een slechte deal is nadeliger voor de aandeelhouders dan de lichte verwatering van de belangen door een emissie.”

Beleggers op het Damrak konden de verwatering niet waarderen. Het aandeel sloot 3,3 procent lager op 17,84 euro.

Crucell gaf dinsdag 4,571 miljoen nieuwe aandelen uit, tegen een prijs van 17,50 euro per stuk. Daarmee werd een bedrag opgehaald van 80 miljoen euro. Door de emissie is het uitstaande aandelenkapitaal van Crucell met ruim 7 procent vergroot.

De helft van opbrengst uit de aandelenemissie wordt gebruikt voor de overname van SBL; 19 miljoen euro wordt opzijgezet voor aflossing van schulden van de begin dit jaar overgenomen Zwitserse vaccinmaker Berna Biotech. Verder wordt 14 miljoen euro gereserveerd voor de herfinanciering van de recente overname van Berna Products Corporation. Wat overblijft, zo’n 7 miljoen euro, is voor algemene bedrijfsdoeleinden, aldus Crucell.

Het in Stockholm gevestigde SBL heeft 120 medewerkers. Het belangrijkste product van het bedrijf, Dukoral, is een oraal vaccin tegen cholera. Ook beschermt het middel tegen reizigersdiarree.

Berna Biotech heeft ook een product tegen cholera op de markt, maar Kruimer maakt zich vooralsnog geen zorgen over kannibalisering. „We studeren nog op het wel of niet handhaven van de twee producten naast elkaar. Feit is dat Dukoral de sterkste merknaam is van de twee.”

Kruimer verwacht dat de omzet uit de verkoop van Dukoral dit jaar vergelijkbaar is met de 14 miljoen euro die het product in 2005 opleverde. Voor de komende jaren voorziet hij een „goede groeipotentie.”

„De overnames van SBL en Berna Products passen prima in onze plannen om uit te breiden in het segment reizigersvaccins”, zei Crucelltopman Ronald Brus. SBL beschikt volgens Crucell verder over een uitgebreid verkoop- en distributienetwerk in Scandinavië.

SBL haalde in de eerste negen maanden van dit jaar een omzet van 17,6 miljoen euro en een bedrijfsresultaat van 500.000 euro. Sinds de huidige eigenaren (de investeringsmaatschappijen 3i en SEB) het bedrijf ruim twee jaar terug inlijfden, groeide de omzet van SBL met ruim 60 procent.

Crucell handhaaft de prognose om in het komende jaar een break-evenresultaat te realiseren. Vorige week liet het bedrijf weten dit jaar een omzet van 140 tot 150 miljoen euro te verwachten.