Stephanides was vice–directeur van de VN belast met de Veiligheidsraad. Hij was in een onafhankelijk onderzoeksrapport van Paul Volcker, het voormalige hoofd van het stelsel van Amerikaanse centrale banken, beschuldigd het Brits bedrijf Lloyds Register Inspection Ltd. te hebben bevoordeeld om een miljoenencontract van de VN in de wacht te slepen.

Het rapport van Volcker beschuldigde ook Benon Sevan van corruptie. Tegen deze gepensioneerde ex–ondersecretaris–generaal van de VN en leider van het olie–voor–voedselprogramma loopt nog een procedure. De Cyprioot Sevan ontkent alle aantijgingen. In februari zei Annan dat niemand die zich in deze kwestie schuldig heeft gemaakt zijn straf zullen ontlopen.